2018年《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》強調資產管理業務要回歸“賣者盡責，買者自負”，資產管理產品“破剛兌”已(yi)成(cheng)趨(qu)勢(shi)。近(jin)年(nian)來(lai)信(xin)托(tuo)項(xiang)目(mu)頻(pin)繁(fan)暴(bao)雷(lei)，伴(ban)隨(sui)而(er)來(lai)的(de)金(jin)融(rong)消(xiao)費(fei)者(zhe)糾(jiu)紛(fen)也(ye)日(ri)益(yi)增(zeng)多(duo)。在(zai)信(xin)托(tuo)糾(jiu)紛(fen)審(shen)查(zha)中(zhong)，法(fa)院(yuan)會(hui)重(zhong)點(dian)審(shen)查(zha)信(xin)托(tuo)公(gong)司(si)作(zuo)為(wei)受(shou)托(tuo)人(ren)，是(shi)否(fou)恪(ke)盡(jin)職(zhi)守(shou)，履(lv)行(xing)了(le)謹(jin)慎(shen)、有效管理等法定或約定義務。根據《全國法院民商事審判工作會議紀要》(法〔2019〕254號)，產品管理人“賣者盡責”是投資者“買者自負”的前提。基於上述背景，本文以信托公司受托責任為視角，我們結合相關規定、司法判例，以及過往經驗，就“賣者盡責”方麵，梳理一份信托公司受托責任清單，提示部分重點關注事項，僅供參考。
一、盡職調查
信托公司受托責任是貫穿信托項目始終的，不僅僅體現在“募、投、管、退”4個常見環節，在信托項目成立前盡調環節也存在可能導致受托責任的情形。
信托公司設立信托項目，應當在對信托財產進行管理、運用之前進行盡職調查。信托公司無論是自行盡職調查還是委托第三方盡職調查，都應承擔與盡職調查相關的風險及責任。
信托公司基本上都有盡調報告、可研報告、報文等模板，具體名稱略有不同，一般會包括交易對手、交易結構、風控措施、合法合規性、關聯方交易等事項。
在盡調階段，我們建議信托公司重點關注以下事項：
1.數據資料真實準確、可溯源。項目盡調報告、製作盡調報告所依據的資料、文件，以及盡調報告所采信和確認的資料、文件，均應存檔，保證資料有出處，真實準確，做到可溯源。
2.盡jin調tiao內nei容rong審shen慎shen核he查zha。公gong開kai渠qu道dao信xin息xi要yao盡jin調tiao充chong分fen，對dui涉she訴su信xin息xi要yao注zhu意yi核he查zha具ju體ti情qing況kuang，對dui相xiang關guan內nei容rong應ying審shen慎shen調tiao查zha和he核he實shi。對dui盡jin調tiao過guo程cheng中zhong發fa現xian的de存cun疑yi問wen題ti，注zhu意yi不bu要yao僅jin依yi靠kao交jiao易yi對dui手shou承cheng諾nuo而er輕qing信xin，要yao進jin行xing必bi要yao核he查zha，建jian議yi關guan注zhu財cai務wu處chu理li情qing況kuang。
3.風(feng)險(xian)揭(jie)示(shi)。對(dui)於(yu)盡(jin)調(tiao)過(guo)程(cheng)中(zhong)發(fa)現(xian)的(de)影(ying)響(xiang)信(xin)托(tuo)項(xiang)目(mu)的(de)重(zhong)大(da)風(feng)險(xian)，信(xin)托(tuo)公(gong)司(si)應(ying)當(dang)在(zai)信(xin)托(tuo)文(wen)件(jian)中(zhong)向(xiang)投(tou)資(zi)者(zhe)充(chong)分(fen)揭(jie)示(shi)，並(bing)采(cai)用(yong)相(xiang)應(ying)風(feng)控(kong)措(cuo)施(shi)。司(si)法(fa)實(shi)踐(jian)中(zhong)，有(you)信(xin)托(tuo)公(gong)司(si)以(yi)其(qi)無(wu)義(yi)務(wu)提(ti)供(gong)盡(jin)調(tiao)報(bao)告(gao)，信(xin)托(tuo)合(he)同(tong)中(zhong)已(yi)列(lie)明(ming)投(tou)資(zi)風(feng)險(xian)為(wei)由(you)辯(bian)稱(cheng)其(qi)已(yi)揭(jie)示(shi)產(chan)品(pin)風(feng)險(xian)，法(fa)院(yuan)是(shi)不(bu)予(yu)采(cai)信(xin)的(de)。
4.時效性。盡調、項目審批、項xiang目mu成cheng立li有you一yi定ding時shi間jian間jian隔ge，即ji使shi在zai公gong司si審shen批pi有you效xiao期qi內nei，在zai信xin托tuo項xiang目mu成cheng立li前qian，我wo們men也ye建jian議yi信xin托tuo公gong司si再zai次ci核he實shi相xiang關guan信xin息xi有you無wu變bian更geng，是shi否fou對dui資zi金jin投tou向xiang構gou成cheng重zhong大da不bu利li影ying響xiang，尤you其qi是shi公gong開kai信xin息xi、輿情信息等。
5.盡調深度。對於主動管理項目，需要結合項目情況確定盡調深度、盡調主體範圍、盡調方式等。相對來說，非標項目個性化較強，過往粗放式簡單複製借鑒其他項目盡調資料是存在風險的，建議關注項目自身特殊性。
二、銷售推介
信托項目推介銷售募集階段，是信托公司或代銷機構與投資者建立聯係的開始。銷售合規、投資者適當性管理等方麵易出現問題，且注意事項相對較多。
在最高人民法院《〈全國法院民商事審判工作會議紀要〉理解與適用》中(zhong)就(jiu)受(shou)托(tuo)責(ze)任(ren)舉(ju)證(zheng)方(fang)麵(mian)，提(ti)出(chu)了(le)管(guan)理(li)人(ren)將(jiang)內(nei)部(bu)決(jue)策(ce)流(liu)程(cheng)審(shen)批(pi)材(cai)料(liao)作(zuo)為(wei)證(zheng)據(ju)的(de)舉(ju)證(zheng)要(yao)求(qiu)，建(jian)議(yi)信(xin)托(tuo)公(gong)司(si)關(guan)注(zhu)相(xiang)關(guan)內(nei)控(kong)製(zhi)度(du)建(jian)設(she)情(qing)況(kuang)，以(yi)及(ji)是(shi)否(fou)按(an)內(nei)部(bu)決(jue)策(ce)流(liu)程(cheng)進(jin)行(xing)審(shen)批(pi)。在(zai)產(chan)品(pin)銷(xiao)售(shou)管(guan)理(li)製(zhi)度(du)內(nei)容(rong)方(fang)麵(mian)，主(zhu)要(yao)包(bao)括(kuo)投(tou)資(zi)者(zhe)適(shi)當(dang)性(xing)管(guan)理(li)、投資者權益保護、銷售人員執業操守、人員及行為管理、投訴和應急處理、銷售產品準入、風險管理與內部控製、業務操作、信息披露、產品銷售人員的上崗資格、信息公示與查詢核實等。
xintuogongsizuoweiguanlirenduibengongsichanpindequanbuxuanchuantuijiecailiaoneirongchengdanguanlizeren，xiaoshoubaokuozhixiaohedaixiao。zaijutixiaoshouhuanjiehecailiaofangmian，womenjianyizhongdianguanzhuyixiashixiang：
（一）宣傳推介材料
1.內容一致性。推介材料應與信托文件內容保持一致，注意是否與信托文件、交易文件等存在衝突。
2.內容客觀、真實、準確、全麵。推介材料應當全麵、客觀反映信托項目的重要事項，語言表述應當真實、準確和清晰。推介材料引用的數據應真實、準確。
3.不虛假、不誤導。推介材料是否存在虛假記載、誤導性陳述，例如違背事實地使用“最大”“最好”“最強”“唯一”等字樣過分誇大受托人的管理能力等。
4.非保底。推介材料不得違規承諾保本保收益。推介材料不得誇大或片麵宣傳信托項目的收益，如使用“高收益”“無風險”“有保障”等字樣。
5.風險揭示。必須有風險揭示條款，盡量詳盡地向投資者充分揭示風險，不得對風險進行模糊性表述。
6.其他。（1）推介材料不得借用監管機構名義對產品進行增信。（2）在推介材料中建議使用通俗易懂的語言，盡量避免使用過多專業術語。（3）堅持私募，不得變相公開推介，或利用互聯網等第三方平台進行違規引流。
（二）銷售管理
1.銷售資格。對直銷人員建議關注資格資曆，履曆真實性等。信托項目僅能由金融機構代銷，關注代銷機構管理規範性。
2.禁止擅自更改推介材料內容，銷售機構及其人員超授權進行銷售業務活動。
3.對於微信、私信等非正式溝通方式，建議加強管理。
（三）投資者風險承受能力評估
1.風險測評問卷設計。建議關注問題設計合理性，風險承受能力評估結果應當邏輯自洽。
2.身份核實。注意核實投資者身份，進行身份認證。
3.問卷填寫。投資者應自主填寫調查問卷，勾選項也要親自填寫，銷售人員不要誤導或誘導投資者，或者幫投資者操作。
4.錄音錄像。對銷售過程全程進行錄音錄像，留痕。
5.風險評估。盡量收集除了風險測評問卷外的其他客戶信息、過往投資經驗等，綜合判斷客戶的風險認知及偏好。對於新投資者、首次購買更高風險等級信托項目的投資者、65歲以上投資者，以及在風險測評有效期內短期重複進行風險測評的投資者，建議多加關注。
6.線上操作。對於線上電子形式，建議通過係統設置必要閱讀時間。
（四）產品風險評級
建議關注產品風險評級標準的合理性，是否存在為了配合產品銷售，而有意調整產品風險等級的情況。
（五）風險申明書
1.充分揭示風險，尤其是信托項目特殊風險，而不僅僅是一般風險。不要以籠統性風險表述代替具體風險揭示。
2.通過加粗、特別字體、特殊標識來重點突出內容，提示投資者關注。
3.盡量使用通俗易懂的語言。
（六）信托合同、說明書
1.信托計劃說明書中信托經理介紹處，注意如實披露專業團隊的履曆、從業經曆。
2.順序上，投資者風險測評、風險申明簽署後，再簽署信托文件。
3.建議實操中先簽約，再打款。
4.對於簽約過程進行錄音錄像。
三、過程管理
受托人應當嚴格遵守法律法規、監管規定、行(xing)業(ye)自(zi)律(lv)規(gui)則(ze)和(he)契(qi)約(yue)精(jing)神(shen)，審(shen)慎(shen)評(ping)估(gu)受(shou)托(tuo)事(shi)務(wu)並(bing)履(lv)行(xing)相(xiang)關(guan)義(yi)務(wu)。信(xin)托(tuo)投(tou)資(zi)範(fan)圍(wei)較(jiao)廣(guang)，不(bu)同(tong)投(tou)資(zi)標(biao)的(de)，投(tou)資(zi)管(guan)理(li)運(yun)用(yong)具(ju)體(ti)方(fang)式(shi)也(ye)存(cun)在(zai)明(ming)顯(xian)區(qu)別(bie)。整(zheng)體(ti)來(lai)說(shuo)，信(xin)托(tuo)公(gong)司(si)過(guo)程(cheng)管(guan)理(li)方(fang)麵(mian)的(de)受(shou)托(tuo)責(ze)任(ren)集(ji)中(zhong)體(ti)現(xian)在(zai)法(fa)定(ding)義(yi)務(wu)和(he)信(xin)托(tuo)文(wen)件(jian)約(yue)定(ding)義(yi)務(wu)兩(liang)個(ge)方(fang)麵(mian)。
在過程管理中，我們建議重點關注信托公司有無故意或重大過失，包括但不限於是否未盡投貸後管理義務、存cun在zai影ying響xiang投tou資zi者zhe投tou資zi決jue策ce的de重zhong大da風feng險xian或huo事shi件jian，其qi他ta信xin托tuo公gong司si應ying承cheng擔dan受shou托tuo責ze任ren的de情qing形xing等deng。若ruo信xin托tuo公gong司si存cun在zai明ming顯xian不bu當dang行xing為wei，或huo未wei能neng及ji時shi采cai取qu措cuo施shi，導dao致zhi投tou資zi者zhe投tou資zi收shou益yi不bu及ji預yu期qi的de，則ze信xin托tuo公gong司si存cun在zai受shou托tuo責ze任ren的de可ke能neng。
guochengguanlidechixuguanzhuyiwu。xintuogongsiyingdanggenjuxintuoyewudetedian，jianlixintuoxiangmucunxuqiguanliguifan。xintuoshelihou，xintuogongsiyuanzeshangyingdangzhishaomeijidushoujiyicixiangguanziliaojixinxi，danxintuowenjianlingyouyuedingde，congqiyueding。xintuogongsiyingdangyifabaocunxintuocaichanguanli、運用、處分的記錄、賬冊、報表和其他相關資料。
信息披露義務。在項目過程管理中，信托公司應就相關重大事項履行信息披露義務。
四、項目處置
信(xin)托(tuo)公(gong)司(si)的(de)風(feng)險(xian)管(guan)理(li)水(shui)平(ping)關(guan)係(xi)到(dao)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)切(qie)身(shen)利(li)益(yi)。對(dui)於(yu)主(zhu)動(dong)管(guan)理(li)項(xiang)目(mu)，信(xin)托(tuo)公(gong)司(si)在(zai)管(guan)理(li)職(zhi)責(ze)範(fan)圍(wei)內(nei)有(you)權(quan)自(zi)主(zhu)管(guan)理(li)，應(ying)為(wei)受(shou)益(yi)人(ren)的(de)最(zui)大(da)利(li)益(yi)謹(jin)慎(shen)、youxiaoguanlixintuocaichan。xintuogongsizaizhudongguanlixintuozhongyoujiaodadechufenquan，qichufenquanshilaiziweituorenduishoutuorenzhuanyenenglidexinren，yingyishouyirenliyizuidahuaweichufadian，ruoxintuogongsizaixintuoxiangmusheji、管理、處分過程中有過錯或重大過失，存在受托責任。如（2020）京02民初302號hao判pan決jue書shu中zhong法fa院yuan認ren為wei，受shou托tuo人ren在zai信xin托tuo財cai產chan實shi際ji變bian現xian處chu置zhi中zhong因yin判pan斷duan失shi誤wu而er未wei能neng及ji時shi采cai取qu變bian現xian措cuo施shi，貽yi誤wu信xin托tuo財cai產chan處chu置zhi時shi機ji，造zao成cheng委wei托tuo人ren財cai產chan損sun失shi，信xin托tuo公gong司si承cheng擔dan相xiang應ying賠pei償chang責ze任ren。
每個項目情況具有一定個性，我們建議重點關注以下事項：
1.是否以受益人最大利益為出發點，是否依約履行職責。在信托財產變現處置過程中是否做到誠實、信用、謹慎、有效。對於是否以受益人利益最大化，以及如何證明處置方式是符合投資者利益最大化的，需要注意決策依據、決策過程，並留痕。
2.是(shi)否(fou)積(ji)極(ji)主(zhu)動(dong)，是(shi)否(fou)怠(dai)於(yu)行(xing)使(shi)管(guan)理(li)權(quan)利(li)。在(zai)信(xin)托(tuo)項(xiang)目(mu)出(chu)現(xian)逾(yu)期(qi)時(shi)，在(zai)未(wei)啟(qi)動(dong)司(si)法(fa)措(cuo)施(shi)前(qian)，建(jian)議(yi)考(kao)慮(lv)通(tong)過(guo)轉(zhuan)讓(rang)資(zi)產(chan)等(deng)其(qi)他(ta)多(duo)種(zhong)方(fang)式(shi)實(shi)現(xian)退(tui)出(chu)，並(bing)注(zhu)意(yi)留(liu)痕(hen)。
3.受托人行使裁量權進行風險處置的，建議受托人提前谘詢律師事務所、資產評估機構等第三方中介機構的意見，並注意留痕。
4.建議信托公司與投資者進行溝通交流，包括但不限於受益人大會、書麵征詢受益人意見等正式溝通，並注意留痕。在與投資者溝通過程中，應注意方式方法，避免不當行為。
5.對重要審議過程、審議結果注意保存，對於決策過程中做到可追溯，決策依據客觀、獨立。
五、信息披露
信托公司作為受托人應履行信息披露義務，按時披露，保證所披露信息的真實性、準確性和完整性，信托公司事務管理報告主要包括定期信息披露、臨時信息披露以及清算報告。
信托公司應在信托文件中向投資者告知信息披露的內容、披露頻度、披露方式、披露責任以及披露渠道等事項。
信托公司未適當履行信息披露義務，導致投資者無法及時、準確了解信托投資的情況，錯過最佳溝通時機，喪失了采取轉讓受益權、xieshangtiqianshuhuidengjijizhisuncuoshidekenengxing，youcizaochengtouzizhesunshide，xintuogongsicunzaishoutuozeren。jiuxinxipiluhuanjie，womenjianyizhongdianguanzhuyixiashixiang：
1.信息披露內容應及時、完整、準確。信托公司應維護受益人利益，不得隱瞞、選擇性披露。尤其注意對於輿情、公開信息，應進行臨時信息披露。
2.信息披露的留痕。根據信托文件約定，按照投資者預留通知送達地址信息，采取官網、郵件、快遞等各種渠道披露信息，應注意對披露過程留痕，嚴格按照信托文件約定操作。避免後補報告或擅自修改自主服務器上傳時間。
3.信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)時(shi)限(xian)要(yao)求(qiu)。應(ying)按(an)時(shi)披(pi)露(lu)相(xiang)關(guan)信(xin)息(xi)，並(bing)注(zhu)意(yi)臨(lin)時(shi)信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)報(bao)告(gao)不(bu)僅(jin)要(yao)及(ji)時(shi)向(xiang)投(tou)資(zi)者(zhe)披(pi)露(lu)，而(er)且(qie)應(ying)在(zai)規(gui)定(ding)時(shi)限(xian)內(nei)提(ti)出(chu)受(shou)托(tuo)人(ren)采(cai)取(qu)的(de)應(ying)對(dui)措(cuo)施(shi)。
4.對於清算報告，注意是否需要外部審計。對於清算報告異議期，有些信托公司會設置給受益人3天、5天等較短時間，建議設置合理反饋時間，以保護投資者權益。
六、退出階段
除了項目處置和清算報告、利益分配等環節注意事項外，我們建議信托公司關注自身聲譽風險、法律風險等，例如及時清退信托持股、解除抵質押、變更派駐董監高、信托專戶銷戶等的。
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