對於擬上市公司而言，公司曆史上存在出資瑕疵較為常見，主要表現為出資不到位、抽逃出資、資產價值不實、出資程序不規範等。但公司在申報IPO前依法采取補救措施並予以解決的，一般不會構成發行上市的實質性法律障礙。
本文擬結合《律師事務所從事首次公開發行股票並上市法律業務執業細則》（簡稱《執業細則》）《首次公開發行股票並上市管理辦法》（簡稱《首發辦法》）等規定以及相關過往案例中的問詢情況，厘清企業出資瑕疵問題的處置思路。
一、出資瑕疵的審查規則和標準
《執業細則》第六條和第八條分別規定，律師應當查驗發起人是否依法繳納出資，是否履行了必要的評估、驗資程序，用於出資的非貨幣財產來源是否合法合規，同時還應查驗發起人或者股東的出資是否符合當時適用的法律法規的規定。
《首發辦法》dishitiaoyaoqiu，faxingrendezhucezibenyizuejiaona，faqirenhuogudongyongzuochuzidezichandecaichanquanzhuanyishouxuyibanliwanbi，faxingrenzhuyaozichanbucunzaizhongdaquanshujiufen。
《首發業務若幹問題解答》（2020修訂）中zhong規gui定ding，曆li史shi上shang存cun在zai出chu資zi瑕xia疵ci的de，應ying當dang在zai申shen報bao前qian依yi法fa采cai取qu補bu救jiu措cuo施shi。發fa行xing人ren律lv師shi應ying當dang對dui出chu資zi瑕xia疵ci事shi項xiang的de影ying響xiang及ji發fa行xing人ren或huo相xiang關guan股gu東dong是shi否fou因yin出chu資zi瑕xia疵ci受shou到dao過guo行xing政zheng處chu罰fa、是否構成重大違法行為及本次發行的法律障礙，是否存在糾紛或潛在糾紛進行核查並發表明確意見。
《首發審核非財務知識問答》要求，在審核中充分關注發行人的出資瑕疵問題，綜合考慮出資瑕疵性質、采取的補救措施及有效性、有權機關的行政處罰決定等因素。
在科創板和創業板相關首發規則中，也均有上述類似或相同的規定或表述。
二、常見的出資瑕疵類型及案例
1、虛假出資、抽逃出資
（1）以江蘇藍電環保股份有限公司為例（IPO被否）。招股說明書披露，泰興市化學建材工業局曾於1997年9月11日轉彙給泰興市電除塵設備廠注冊資金5萬元，後於1997年9月24日抽回該資金。上述抽回5萬元的行為構成抽逃出資，屬於違規行為，相關股東已於2001年2月18日出資補足了注冊資本，泰興市工商局也出具了對該抽回出資的行為不予追究的證明材料，認為不構成重大違法違規。
（2）以凡拓數創為例（已過會），2007年7月，凡拓數創股東會通過決議，同意新增注冊資本490萬元。上述出資來源為伍穗穎等6名ming股gu東dong向xiang外wai部bu中zhong介jie機ji構gou借jie款kuan，並bing委wei托tuo外wai部bu中zhong介jie機ji構gou支zhi付fu予yu凡fan拓tuo數shu創chuang。上shang述shu新xin增zeng注zhu冊ce資zi本ben在zai驗yan資zi完wan成cheng後hou凡fan拓tuo數shu創chuang將jiang該gai筆bi款kuan項xiang支zhi付fu給gei外wai部bu中zhong介jie機ji構gou。
最終，發行人律師核查後認為，在增資過程中，伍穗穎等6名(ming)股(gu)東(dong)因(yin)業(ye)務(wu)處(chu)於(yu)發(fa)展(zhan)初(chu)期(qi)，資(zi)金(jin)缺(que)乏(fa)，故(gu)通(tong)過(guo)向(xiang)外(wai)部(bu)機(ji)構(gou)借(jie)款(kuan)的(de)方(fang)式(shi)取(qu)得(de)資(zi)金(jin)來(lai)源(yuan)進(jin)行(xing)增(zeng)資(zi)，並(bing)在(zai)增(zeng)資(zi)完(wan)成(cheng)後(hou)通(tong)過(guo)向(xiang)凡(fan)拓(tuo)有(you)限(xian)借(jie)款(kuan)的(de)方(fang)式(shi)償(chang)還(hai)了(le)其(qi)的(de)借(jie)款(kuan)，發(fa)行(xing)人(ren)未(wei)因(yin)此(ci)受(shou)到(dao)相(xiang)關(guan)工(gong)商(shang)管(guan)理(li)部(bu)門(men)的(de)處(chu)罰(fa)。這(zhe)6名股東的該等行為構成對凡拓有限的出資瑕疵，但無對公司財產的故意侵害，不構成抽逃出資行為，不構成重大違法行為。
2、資產價值不實
以斯瑞新材(688102)為例，其前身斯瑞有限設立時，實物出資未經評估、貨幣出資原始憑證遺失。最終公司以實際控製人貨幣出資50萬元的方式進行補足，解決了出資瑕疵問題。
以華東重機（002685）為例，其前身華重有限設立時，華東機械廠認繳的出資額中有5萬美元專利技術出資。全體股東共同確認上述專利技術作價5萬(wan)美(mei)元(yuan)，但(dan)上(shang)述(shu)專(zhuan)利(li)技(ji)術(shu)出(chu)資(zi)未(wei)經(jing)過(guo)評(ping)估(gu)。發(fa)行(xing)人(ren)最(zui)終(zhong)通(tong)過(guo)變(bian)更(geng)出(chu)資(zi)方(fang)式(shi)，以(yi)等(deng)值(zhi)貨(huo)幣(bi)置(zhi)換(huan)出(chu)了(le)專(zhuan)利(li)技(ji)術(shu)和(he)廠(chang)房(fang)出(chu)資(zi)，出(chu)資(zi)瑕(xia)疵(ci)問(wen)題(ti)得(de)到(dao)解(jie)決(jue)。
3、資本公積轉增資本不實
以金風科技（002202）為例，1999年10月26日，其前身新風科工貿第四次股東會決議用159.46萬元資本公積金按1：1的比例轉增注冊資本。新疆恒遠會計師事務所為本次資本公積金轉增出具《驗資報告》，驗證：新風科工貿新增資本159.46萬元，變更後的資本總額為1722.74萬元。
後根據北京五洲聯合會計師事務所出具的《驗資報告複核情況說明》，對新風科工貿上述資本公積轉增事項的複核結論為：可用於轉增注冊資本的資本公積112萬元與上述《驗資報告》驗證轉增159.46萬元的差額47.46萬元，最終通過陶毅受讓股權以貨幣資金補齊出資。此事項在2000年規範驗資時已規範。
4、出資遲延
以宜安科技（300328）為wei例li，其qi前qian身shen宜yi安an有you限xian為wei中zhong外wai合he作zuo經jing營ying企qi業ye，宜yi安an有you限xian的de部bu分fen股gu東dong未wei按an規gui定ding期qi限xian繳jiao納na出chu資zi，存cun在zai注zhu冊ce資zi本ben延yan期qi繳jiao納na的de情qing形xing，違wei反fan當dang時shi有you效xiao的de法fa律lv、法規規定。後宜安有限以注冊資本已全部到位、未曾受到外資主管部門和工商行政管理部門的處罰、已經曆年外商投資企業聯合年檢、目前已過追責時效為由，認為不構成發行上市的實質性法律障礙。
5、程序性瑕疵
以恒星科技（002132）weili，gufengongsizhengtibiangengshelishideshenjiheyanziyewujunyoubujuyouzhengquancongyezigedehuijishishiwusuochengdan，daozhiyouguanshujucunzaibuzhunquexing。zaigufengongsichenglihou，tongguopinqingjuyouzhengquanqihuoyewuzigedejigoujinxinglezhuanxiangfuhe，bingyijuxindeshenjibaogaoquedingdejingzichanguifanhetiaozhengzhuceziben，duigaiwentiyuyijiejue。
三、出資瑕疵的解決思路
根據上述審查規則和案例分析，從實操的角度出發，一般可采用以下途徑解決企業曆史上的出資瑕疵問題：
1、補足出資，確保出資到位、資本充足
無論是何種類型的出資瑕疵，首先要確定申報前出資確實到位、資本充足。補足的方式主要有：股東用現金補足、股東以其他資產（如應付股利、固定資產、無形資產等）補足，甚至減資。以資產出資出現瑕疵的，建議原股東用等額貨幣資金置換出有瑕疵的資產。
2、獲得政府的相應證明文件
出chu現xian出chu資zi瑕xia疵ci被bei問wen詢xun的de，應ying盡jin可ke能neng取qu得de工gong商shang部bu門men確que認ren問wen題ti已yi得de到dao解jie決jue並bing免mian予yu行xing政zheng處chu罰fa的de明ming確que意yi見jian或huo證zheng明ming材cai料liao。出chu資zi的de資zi產chan權quan屬shu存cun在zai瑕xia疵ci的de，還hai可ke以yi通tong過guo取qu得de國guo資zi委wei、上級單位及其他資產權屬相關方的確認文件，以證明資產權屬無瑕疵。
3、聘請有資質的會計師事務所複核
duiyushijichuziqingkuangyuyanzibaogaobufudeqingkuang，jianyiduigudongdechuziqingkuangjingguoyanzibaogaoqueren，huopinqingjubeizhengquancongyezigedehuijishishiwusuoduichuziqingkuangjinxingfuhebingchujufuhebaogao，yiquedinggongsidezhucezibenyishijidaowei。
