前言

2015年9月14日，國家發展和改革委員會（“國家發改委”）發布《關於推進企業發行外債備案登記製管理改革的通知》（發改外資[2015]2044號）（以下簡稱“2044號文”）
，明ming確que取qu消xiao企qi業ye發fa行xing外wai債zhai額e度du審shen批pi製zhi度du，改gai為wei對dui境jing內nei企qi業ye及ji其qi控kong製zhi的de境jing外wai企qi業ye在zai境jing外wai發fa行xing債zhai券quan實shi行xing備bei案an登deng記ji製zhi管guan理li。由you於yu國guo際ji資zi本ben市shi場chang低di成cheng本ben的de資zi金jin優you勢shi，以yi及ji國guo家jia鼓gu勵li企qi業ye利li用yong境jing外wai資zi本ben的de政zheng策ce支zhi持chi
，2015年至2017年期間，中資美元債的發行數量和規模均呈現較快增長。根據彭博數據，2017年，中資企業全年共計發行378隻美元債券
，發行規模達到2159億美元。到2018年，隨著一係列有關加強外債風險防控措施和監管政策[1]的出台，以及對違規境外發債事件的查處[2]
，中資美元債的發行規模相較於2017年有所回落。但到2019年，彭博數據顯示中資企業全年共計發行美元債650隻，發行規模達到2318億美元，創曆史新高。盡管進入2020年後
，受到新冠肺炎疫情的影響，但上半年中資美元債的發行規模已達到1048億美元。房地產、互聯網企業及城投公司仍然是中資美元債的主要發行主體。

盡管中資美元債市場持續受到中資企業的青睞，但由於2044號文隻是做出了原則性的規定，導致了中資企業經常在其發行境外債券的過程中遇到具體的實操問題
，例如備案登記的申請主體、時點
、範圍、備案登記的主管機關以及備案登記證明的有效期等。對此
，國家發改委於2020年2月發布了《企業發行外債備案登記辦事指南》（以下簡稱“《外債備案登記指南》”），特別明確了企業發行外債備案登記流程圖、申請材料示範文本
、常見錯誤示範，同時也對常見問題進行了解答。筆者基於中資美元債項目的實務經驗，並結合國家發改委的《外債備案登記指南》及國家外彙局外債登記和跨境擔保登記的相關政策，謹對企業境外發債項目的境內監管政策與實務進行簡析。

一

、國家發改委的外債備案登記

（一） 發行模式

根據2044號hao文wen的de規gui定ding
，境jing內nei企qi業ye境jing外wai發fa行xing債zhai券quan主zhu要yao有you直zhi接jie發fa行xing和he間jian接jie發fa行xing兩liang種zhong模mo式shi。直zhi接jie發fa行xing模mo式shi是shi指zhi境jing內nei企qi業ye直zhi接jie作zuo為wei發fa行xing人ren在zai境jing外wai發fa行xing債zhai券quan。境jing內nei企qi業ye就jiu其qi境jing外wai發fa債zhai募mu集ji的de資zi金jin，可ke依yi據ju《國家外彙管理局關於改革和規範資本項目結彙管理政策的通知》
，在外彙銀行辦理結彙手續，並按照募集資金用途使用結彙所得的人民幣資金。2044號文鼓勵企業境外發債募集的資金優先用於支持“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶與國際產能和裝備製造合作等重大工程建設和重點領域投資。

在(zai)間(jian)接(jie)發(fa)行(xing)模(mo)式(shi)下(xia)，發(fa)行(xing)人(ren)為(wei)境(jing)內(nei)企(qi)業(ye)控(kong)製(zhi)的(de)境(jing)外(wai)主(zhu)體(ti)。由(you)於(yu)該(gai)境(jing)外(wai)主(zhu)體(ti)往(wang)往(wang)屬(shu)於(yu)境(jing)內(nei)企(qi)業(ye)在(zai)境(jing)外(wai)設(she)立(li)的(de)投(tou)融(rong)資(zi)平(ping)台(tai)，並(bing)沒(mei)有(you)實(shi)質(zhi)性(xing)的(de)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)活(huo)動(dong)，因(yin)此(ci)通(tong)常(chang)情(qing)況(kuang)下(xia)


，境(jing)內(nei)企(qi)業(ye)會(hui)被(bei)要(yao)求(qiu)為(wei)境(jing)外(wai)發(fa)行(xing)主(zhu)體(ti)提(ti)供(gong)擔(dan)保(bao)等(deng)增(zeng)信(xin)措(cuo)施(shi)。針(zhen)對(dui)不(bu)涉(she)及(ji)境(jing)內(nei)企(qi)業(ye)提(ti)供(gong)跨(kua)境(jing)擔(dan)保(bao)的(de)情(qing)形(xing)
，境(jing)內(nei)企(qi)業(ye)可(ke)以(yi)將(jiang)境(jing)外(wai)發(fa)債(zhai)募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)調(tiao)回(hui)使(shi)用(yong)，但(dan)需(xu)在(zai)辦(ban)理(li)外(wai)債(zhai)備(bei)案(an)登(deng)記(ji)時(shi)說(shuo)明(ming)資(zi)金(jin)回(hui)流(liu)情(qing)況(kuang)。此(ci)外(wai)，針(zhen)對(dui)涉(she)及(ji)境(jing)內(nei)企(qi)業(ye)提(ti)供(gong)跨(kua)境(jing)擔(dan)保(bao)的(de)情(qing)形(xing)，國(guo)家(jia)外(wai)彙(hui)管(guan)理(li)局(ju)於(yu)2017年1月26日發布的《關於進一步推進外彙管理改革完善真實合規性審核的通知》（以下簡稱“3號文”）
，也明確“允許內保外貸項下資金調回境內使用”。

除上述兩種發行模式外，還存在由境內自然人控製的境外企業發債的紅籌架構發行模式。該模式是否需要參照2044號文的規定辦理外債備案登記的問題

，國家發改委對此並未給予明確意見。但在2017年6月，國家發改委發布了《境外發債風險提示》，其中指出五家企業發行外債未履行事前備案登記。這五家企業中包含有紅籌架構企業。為此，筆者認為，雖然紅籌架構不完全符合2044號hao文wen規gui定ding的de境jing外wai債zhai券quan發fa行xing模mo式shi，但dan是shi考kao慮lv到dao在zai該gai模mo式shi下xia，境jing外wai主zhu體ti的de實shi際ji控kong製zhi人ren及ji其qi所suo涉she及ji的de實shi質zhi經jing營ying活huo動dong均jun在zai中zhong國guo境jing內nei，因yin此ci建jian議yi對dui紅hong籌chou架jia構gou發fa行xing模mo式shi持chi謹jin慎shen態tai度du，並bing參can照zhao2044號文的規定辦理外債備案登記。

（二） 外債備案登記的注意要點

國家發改委對企業境外發行債券項目采用事前外債備案登記加事後信息報送相結合的管理方式。2020年2月，國家發改委在其官網上發布《外債備案登記指南》

，對外債備案登記的辦理流程、申請材料、常見錯誤和常見問題進行了說明和解答。基於此，筆者特對外債備案登記需要關注的要點作如下梳理和總結：

1)  債券類型

根據2044號文的規定，屬於發改委備案登記監管範圍的債券為“在境外發行以本幣或外幣計價、按約定還本付息的1年期以上債務工具”。國家發改委在其公布的常見問題解答中明確“1年期以上”不包括1年期。364天或更短期限的境外債券將不需要在國家發改委進行外債備案登記，而隻需要依據《外債登記管理辦法》(以下簡稱“19號文”)的規定向外彙管理局辦理外債登記。此外，需要辦理發改委備案登記的外債類型包括普通債

、高級債
、金融債
、永續債、可轉債、youxiangudengjingwaizhaiwuxingrongzigongju。tongshi，bujingongkaifaxingwaizhaixuyaobanliwaizhaibeiandengji，touzigongsidingxiangfaxingdekezhuanzhaiyixuyaobanlibeiandengjishouxu。

2)  主管機構

zhongyangqiyehejinrongjigouyoujituanzongbuxiangguojiafagaiweitichubeiandengjishenqing。difangqiyeyingshouxianxiangsuozaidishengjifagaiweitichu，zaiyougaishengjifagaiweixiangguojiafagaiweizhuanbaowaizhaibeiandengjishenqing。

3)  申報主體

根(gen)據(ju)國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)公(gong)布(bu)的(de)常(chang)見(jian)問(wen)題(ti)解(jie)答(da)，不(bu)論(lun)是(shi)直(zhi)接(jie)發(fa)行(xing)還(hai)是(shi)間(jian)接(jie)發(fa)行(xing)的(de)模(mo)式(shi)，外(wai)債(zhai)備(bei)案(an)登(deng)記(ji)的(de)申(shen)報(bao)主(zhu)體(ti)均(jun)是(shi)境(jing)內(nei)企(qi)業(ye)，境(jing)外(wai)企(qi)業(ye)不(bu)可(ke)作(zuo)為(wei)外(wai)債(zhai)備(bei)案(an)登(deng)記(ji)的(de)申(shen)報(bao)主(zhu)體(ti)。采(cai)用(yong)紅(hong)籌(chou)架(jia)構(gou)模(mo)式(shi)在(zai)境(jing)外(wai)發(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)的(de)
，一(yi)般(ban)是(shi)通(tong)過(guo)其(qi)控(kong)製(zhi)的(de)、具有實際經營活動的境內實體作為申報主體。

4)  申報時間

企業發行境外債券，須事前向國家發改委申請辦理備案登記手續。 “事前”是指企業需要國家發改委批複備案申請後方可開展境外債券發行工作。同時，國家發改委也在其官網上建議申請人不晚於債券發行前45個工作日提交申請材料。

5)  申報材料

發(fa)行(xing)外(wai)債(zhai)申(shen)請(qing)報(bao)告(gao)與(yu)具(ju)體(ti)方(fang)案(an)是(shi)企(qi)業(ye)發(fa)行(xing)境(jing)外(wai)債(zhai)券(quan)的(de)主(zhu)要(yao)申(shen)報(bao)材(cai)料(liao)。根(gen)據(ju)國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)在(zai)其(qi)官(guan)網(wang)上(shang)提(ti)供(gong)的(de)示(shi)範(fan)文(wen)本(ben)，申(shen)請(qing)報(bao)告(gao)與(yu)具(ju)體(ti)方(fang)案(an)的(de)主(zhu)要(yao)內(nei)容(rong)包(bao)括(kuo)(i)申請主體
、發行主體和擔保主體（如有）的基本情況、業務情況
、財務情況及境外債務情況；(ii)發行外債的必要性和可行性；(iii)債券發行條款概要
、募集資金用途和償債保障措施
；(iv)債券預期發行情況和擬定發行工作時間表。

同時，企業發行外債申請備案登記時還需提交申請材料的真實性承諾函。此外


，申報材料還需附申請主體、發行主體和擔保主體（如有）的注冊登記證明文件、公司章程
、最近三年及最近一期的財務報告，以及有關同意企業發行外債及對本次外債提供擔保（如有）的股東會或董事會決議等。

6)  外債備案登記證明的有效期

通常情況下
，國家發改委出具的《企業借用外債備案登記證明》（以下簡稱“《備案證明》”）的有效期為1年，自《備案證明》出具之日起算。2020年2月4日

，國家發改委發布《關於企業申請延長外債備案登記證明有效期事宜的指引》，對已取得外債備案登記證明的企業，如確因新冠肺炎疫情影響未能在有效期內完成外債發行的

，可在有效期屆滿的20個工作日前向國家發改委提出關於延長有效期的書麵申請，對符合條件的企業
，有效期可延長6個月。

7)  信息報送

除企業境外發行債券備案登記外，企業還應在每期發行結束後10個工作日內向國家發改委報送發行信息。根據國家發改委在其官網上提供的示範文本，企業借用外債信息報送表的填報內容包括(i)發行主體和擔保主體（如有）的主要經營指標；(ii)本次外債基本情況，其中涉及發行時間、外債類型
、幣種規模、期限、發行地區及利率
；(iii)備案登記情況；(iv)募集資金用途
；(v)資金回流情況；(vi)相關中介機構。

（三）未辦理發改委外債備案登記的法律後果

針對企業境外發債未辦理外債備案登記的情形
，2044號(hao)文(wen)沒(mei)有(you)規(gui)定(ding)相(xiang)應(ying)的(de)行(xing)政(zheng)處(chu)罰(fa)措(cuo)施(shi)，但(dan)規(gui)定(ding)了(le)外(wai)債(zhai)發(fa)行(xing)人(ren)須(xu)憑(ping)備(bei)案(an)登(deng)記(ji)證(zheng)明(ming)辦(ban)理(li)外(wai)債(zhai)資(zi)金(jin)流(liu)出(chu)流(liu)入(ru)等(deng)手(shou)續(xu)。因(yin)此(ci)
，是(shi)否(fou)按(an)規(gui)定(ding)辦(ban)理(li)了(le)外(wai)債(zhai)備(bei)案(an)登(deng)記(ji)將(jiang)直(zhi)接(jie)影(ying)響(xiang)企(qi)業(ye)能(neng)否(fou)正(zheng)常(chang)使(shi)用(yong)其(qi)在(zai)境(jing)外(wai)發(fa)債(zhai)募(mu)集(ji)的(de)資(zi)金(jin)。

2017年6月12日，國家發改委通過其官網發布《企業境外發行債券風險提示》
，duiweilvxingshiqianbeiandengjidejingwaifazhaiqiyejinxinglegongshi
，bingyaoqiujinkuaibubanbeiandengjishouxu。tongshi，gaitishijinyibuzhichu，duifaxingwaizhaibulvxingbeiandengjidexiangguanqiye，jiangkaolvnaruguojiaxinyongxinxipingtaibuliangxinyongjiluhelianhechengjiexinxipingtai。

2018年5月18日，國家發改委發布《國家發展改革委約談違規發行外債的有關企業和中介機構》
，明確繼續加強對企業發行外債的監管，將不履行事前備案登記手續的企業和中介機構列入“黑名單”和全國信用信息共享平台，同時限製責任主體新申請或參與外債備案登記工作。

2018年6月15日，國家發改委發布《實行“三次警示”穩步推進外債登記製管理改革—國家發展改革委有關負責人就企業違規發行外債事宜答記者問》
，對境外發債違規企業實行“三次警示”方式， 即初次約談企業和中介機構;第二次通報企業和中介機構;第三次暫停企業境外發債備案並暫停中介機構參與外債發行。

二
、外彙管理局的外債登記

（一） 外債登記加額度管理的監管模式

若采用直接發行模式
，根據《外債登記管理辦法》和《外債登記管理操作指引》（以下簡稱“19號文”）的規定，境內企業作為發行人應在外債合同簽約後15個工作日內到所在地外彙局辦理外債簽約登記手續，並取得外彙局加蓋資本項目業務印章的《境內機構外債簽約情況表》。在間接發行模式下
，由於發行人為境外主體
，無需按照19haowendeguidingbanliwaizhaiqianyuedengji。danshi，ruguojingwaifazhaizhutidejingneimugongsinijiangmujizijinyijiekuanxingshitiaohuijingneishiyong，zejingneimugongsixuyaobanliwaizhaiqianyuedengji；若將募集資金以股權形式投資於境內的，則該股權投資行為需符合我國外商投資法律法規的相關規定。

chujieyongwaizhaixuzhubibanliwaizhaidengjiwai
，woguoduijingneizhutijujiehefaxingwaizhaishishiguimoguanli
，jiwaihuijuzaibuchaoguoqiyewaizhaiedudefanweineiweiqiyexinqianyuedewaizhaibanlibeiandengji。yizhiyilai，woguojingneidewaishangtouziqiyezhuyaotongguo“投注差”模式計算外債額度。但2017年1月，中國人民銀行發布了《關於在全國範圍內實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關事宜的通知》（以下簡稱“9號文”），建立了以經審計的淨資產數額為基數計算境內企業外債額度的跨境融資宏觀審慎管理模式[3]。為準確核查外債餘額之目的，根據9號文的規定，境內企業應在跨境融資合同簽約後但不晚於提款前3個工作日，向國家外彙局的資本項目信息係統辦理跨境融資情況簽約備案。

（二） 未辦理外債登記的法律後果

境內企業在外債合同簽約後15個工作日內沒有及時辦理外債簽約登記，但尚未發生外債首次提款的
，如能說明合理原因的
，外彙局可以辦理外債補登記；不能說明合理原因的，外彙局可依規進行處理。

在(zai)實(shi)踐(jian)中(zhong)
，如(ru)果(guo)沒(mei)有(you)辦(ban)理(li)外(wai)彙(hui)局(ju)外(wai)債(zhai)登(deng)記(ji)
，境(jing)內(nei)企(qi)業(ye)在(zai)境(jing)外(wai)發(fa)債(zhai)募(mu)集(ji)的(de)資(zi)金(jin)將(jiang)無(wu)法(fa)在(zai)境(jing)內(nei)辦(ban)理(li)結(jie)彙(hui)使(shi)用(yong)

，也(ye)無(wu)法(fa)以(yi)其(qi)境(jing)內(nei)資(zi)金(jin)購(gou)彙(hui)和(he)對(dui)外(wai)支(zhi)付(fu)償(chang)還(hai)外(wai)債(zhai)。此(ci)外(wai)，根(gen)據(ju)19號文及《外彙管理條例》的規定，外彙局對違規發債行為有權給予警告
，處違法金額30%以下的罰款。

三、外彙管理局的內保外貸登記

（一）  內保外貸跨境擔保模式

在zai間jian接jie發fa行xing模mo式shi下xia

，考kao慮lv到dao債zhai券quan評ping級ji和he銷xiao售shou需xu要yao之zhi目mu的de，境jing內nei母mu公gong司si通tong常chang需xu要yao為wei境jing外wai發fa行xing的de債zhai券quan提ti供gong擔dan保bao等deng增zeng信xin措cuo施shi。由you於yu擔dan保bao人ren注zhu冊ce地di在zai境jing內nei，而er發fa行xing主zhu體ti作zuo為wei債zhai務wu人ren與yu債zhai券quan持chi有you人ren作zuo為wei債zhai權quan人ren均jun在zai境jing外wai，故gu該gai跨kua境jing擔dan保bao模mo式shi屬shu於yu我wo國guo《跨境擔保外彙管理規定》及《跨境擔保外彙管理操作指引》（以下簡稱“29號文”）的規定的內保外貸。

根據29號文的規定
，境內企業作為擔保人應在簽訂擔保合同後15gegongzuorineidaosuozaidiwaihuijubanlineibaowaidaiqianyuedengjishouxu。jingwaihuijudengjideneibaowaidai
，rufashengdanbaolvyuede，jingneiqiyekepingdanbaodengjiwenjiandaoyinxingbanlidanbaolvyuexiangxiagouhuijiduiwaizhifu。chufeiwaihuijulingxingpizhun，jingneiqiyeyindanbaolvyueerduijingwaifazhaizhutixiangyoudezhaiquanbeiwanquanqingchangzhiqian
，gaijingneiqiyebudeqiandingxindeneibaowaidaihetong。

（二）未辦理內保外貸登記的法律後果

盡管最高人民法院《關於適用<中華人民共和國擔保法>若幹問題的解釋》曾作出有關未經國家有關主管部門批注或登記的對外擔保合同無效的規定

，但29號文明確外彙局對跨境擔保合同的核準、登記或備案不構成跨境擔保合同的生效要件，即跨境擔保合同登記與否不影響該合同的有效性。

danzaishijianzhong，ruguomeiyoubanlineibaowaidaidengjide
，waihuijujiangkenengbuhuishoulijingneiqiyeyinlvxingdanbaozerenertichudegouhuihuoduiwaizhifushenqing，zheyezaishizhishangdaozhijingneiqiyewufayiyuelvxingkuajingdanbaohetong。ciwai，genju29號文及《外彙管理條例》的規定，外彙局對未按規定辦理內保外貸登記的行為有權給予警告

，處違法金額30%以下的罰款。

四、境外發債募集資金的跨境流動監管

（一）  直接發行模式下募集資金的境內回流與境外留存

境內企業對其境外發債募集的資金可以按照支付結彙原則，向銀行辦理外彙資金結彙後在境內使用。2016年6月15日，國家外彙管理局發布《關於改革和規範資本項目結彙管理政策的通知》，境內企業也可以按照意願結彙方式，根據其實際經營需要在銀行辦理結彙手續。

針對境內企業境外發債募集資金結彙所得的人民幣資金，在境內(i)不得直接或間接用於企業經營範圍之外或國家法律法規禁止的支出；(ii)不得直接或間接用於證券投資或除銀行保本型產品之外的其他投資理財
；(iii)不得用於向非關聯企業發放貸款，經營範圍明確許可的情形除外

；(iv)不得用於建設、購買非自用房地產（房地產企業除外）。[4]

若直接發行模式下募集的外彙資金留存境外使用的

，將視為非資金劃轉類提款交易，境內企業應在提款日後的5個工作日內辦理逐筆提款備案。[5]

（二）  間接發行模式下募集資金的境內回流與境外留存

若采用間接發行模式，在辦理內保外貸登記和外債登記後，境內母公司可依據3號文的規定以借貸、股權投資等方式將其擔保的境外發債募集資金調回境內使用。但是
，該外債資金調回境內並結彙成人民幣資金後
，亦不得用於《關於改革和規範資本項目結彙管理政策的通知》規定的禁止使用情形。

在zai間jian接jie發fa行xing模mo式shi下xia，境jing外wai主zhu體ti作zuo為wei發fa行xing人ren可ke以yi將jiang外wai債zhai資zi金jin留liu存cun在zai境jing外wai，並bing用yong於yu其qi正zheng常chang經jing營ying範fan圍wei內nei的de支zhi出chu。若ruo境jing內nei母mu公gong司si擬ni將jiang外wai債zhai資zi金jin用yong於yu境jing外wai投tou資zi的de
，應ying在zai辦ban理li內nei保bao外wai貸dai登deng記ji前qian，通tong過guo外wai彙hui局ju資zi本ben項xiang目mu信xin息xi係xi統tong完wan成cheng境jing外wai直zhi接jie投tou資zi存cun量liang權quan益yi登deng記ji。[6]

五、其他特殊監管要求

（一）  加強對地方國有企業發行外債的監管

根據國家發改委於2019年6月發布的《國家發展改革委辦公廳關於對地方國有企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》，地方國有企業發行外債前需持續經營不少於三年
；地(di)方(fang)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)作(zuo)為(wei)獨(du)立(li)法(fa)人(ren)承(cheng)擔(dan)外(wai)債(zhai)償(chang)還(hai)責(ze)任(ren)，地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)及(ji)其(qi)部(bu)門(men)不(bu)得(de)直(zhi)接(jie)或(huo)者(zhe)承(cheng)諾(nuo)以(yi)財(cai)政(zheng)資(zi)金(jin)償(chang)還(hai)地(di)方(fang)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)外(wai)債(zhai)，不(bu)得(de)為(wei)地(di)方(fang)國(guo)有(you)企(qi)業(ye)發(fa)行(xing)外(wai)債(zhai)提(ti)供(gong)擔(dan)保(bao)
；承擔地方政府融資職能的地方國有企業發行外債僅限用於償還未來一年內到期的中長期外債等。

（二）加強對房地產企業發行外債的監管

2018年6月27日
，國家發改委就《關於完善市場約束機製嚴格防範外債風險和地方債務風險的通知》答記者問時, 強調要“引yin導dao規gui範fan房fang地di產chan企qi業ye境jing外wai發fa債zhai資zi金jin投tou向xiang，房fang地di產chan企qi業ye境jing外wai發fa債zhai主zhu要yao用yong於yu償chang還hai到dao期qi債zhai務wu
，避bi免mian產chan生sheng債zhai務wu違wei約yue，限xian製zhi房fang地di產chan企qi業ye外wai債zhai資zi金jin投tou資zi境jing內nei外wai房fang地di產chan項xiang目mu、補充運營資金等, 並要求企業提交資金用途承諾”。

2019年7月12日，國家發改委發布《關於對房地產企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》
，明確規定房地產企業發行外債隻能用於置換未來一年內到期的中長期境外債務。

結語

自2018nianqi，guojiafagaiweixianhoufabuleyixiliefangfanwaizhaifengxiandeguanlicuoshi，youqishiduichengdandifangzhengfurongzizhinengdedifangguoyouqiyehefangdichanqiyefaxingwaizhaimujizijindeyongtujinxingleyangexianzhi。danzaihongguancengmian，woguorengranzhiliyujinyibuyouhuawaihuiguanlizhengcecuoshi，cujinkuajingmaoyitouzibianlihua。guojiawaihuiguanlijuyu2019年10月25日發布了《關於進一步促進跨境貿易投資便利化的通知》，試點取消非金融企業外債逐筆登記
，試點地區[7]非金融企業可按淨資產2倍到所在地外彙局辦理外債登記，非金融企業可在登記金額內自行借入外債資金。

我國外債監管製度的發展趨勢勢必將助力優質的境內企業繼續赴境外發行債券，在拓寬企業融資渠道
、降(jiang)低(di)融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)的(de)同(tong)時(shi)，也(ye)有(you)助(zhu)於(yu)提(ti)升(sheng)我(wo)國(guo)企(qi)業(ye)在(zai)國(guo)際(ji)市(shi)場(chang)上(shang)的(de)知(zhi)名(ming)度(du)和(he)競(jing)爭(zheng)力(li)。但(dan)與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)，擬(ni)赴(fu)境(jing)外(wai)發(fa)行(xing)債(zhai)券(quan)的(de)境(jing)內(nei)企(qi)業(ye)也(ye)應(ying)持(chi)續(xu)關(guan)注(zhu)我(wo)國(guo)相(xiang)關(guan)法(fa)規(gui)和(he)政(zheng)策(ce)的(de)新(xin)動(dong)向(xiang)，在(zai)發(fa)行(xing)模(mo)式(shi)
、交易結構、擔保增信措施、資金募集和使用等方麵嚴格遵守境內監管措施，以保證境外發債融資的順利完成。

注釋：

[1]國家發改委和財政部於2018年5月11日聯合發布《關於完善市場約束機製嚴格防範外債風險和地方債務風險的通知》；國家發改委於2019年6月13日發布《關於對地方國有企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》；國家發改委於2019年7月12日發布《關於對房地產企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》
[2]國家發改委於2018年5月18日發布《國家發展改革委約談違規發行外債的有關企業和中介機構》；國家發改委於2018年6月15日發布《實行“三次警示”穩步推進外債登記製管理改革--國家發展改革委有關負責人就企業違規發行外債事宜答記者問》
[3]跨境融資宏觀審慎管理模式適用的企業僅限非金融企業，且不包括政府融資平台和房地產企業；適用的金融機構是指經中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會和中國保險監督管理委員會批準設立的各類法人金融機構。
[4]《國家外彙管理局關於改革和規範資本項目結彙管理政策的通知》第四條
[5]《外債登記管理操作指引》之非銀行債務人辦理非資金劃轉類提款備案
[6]國家外彙局《關於開展2018年境外直接投資存量權益登記工作的通知》及《企業ODI存量權益登記功能操作指南》
[7]試點地區目前為粵港澳大灣區和海南省