2020年4月27日，中央全麵深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點注冊製總體實施方案》，宣告創業板試點注冊製改革正式啟動。同日，中國證監會發布《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》(征求意見稿)等4項涉及首次公開發行、再融資注冊及證券公司保薦業務等方麵的管理及監督規則向社會公開征求意見，深圳證券交易所也發布了《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》（征求意見稿）、《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》（征求意見稿）等8xiangyewuguizezhengqiuyijiangaoxiangquanshehuigongkaizhengqiuyijian。yucitongshi，shenzhenzhengquanjiaoyisuohailianhezhongguozhengquanjinronggufenyouxiangongsihezhongguozhengquandengjijiesuanyouxianzerengongsigongtongfabu《創業板轉融通證券出借和轉融券業務特別規定》征求意見稿。
2019年8月，中共中央、國務院發布的《中共中央國務院關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》中提到：深圳要提高金融服務實體經濟能力，研究完善創業板發行上市、再融資和並購重組製度，創造條件推動注冊製改革。這為創業板注冊製改革提供了政策依據。
2019年9月10日，中國證監會會議提出全麵深化資本市場改革的12gefangmianzhongdianrenwu，yaoqiubuqiduocengcizibenshichangtixideduanban。tuijinchuangyebangaige，jiakuaixinsanbangaige，xuanzeruoganquyuxingguquanshichangkaizhanzhiduheyewuchuangxinshidian。
2019年10月，證監會副主席李超在參加第六屆世界互聯網大會時提到要加快創業板改革。
2019年11月，中國證監會主席易會滿表示，要穩步推行注冊製，真正把選擇權交給市場，更大程度提升市場資源配置效率。
2019年12月，十三屆全國人大常委會第十五次會議表決通過修訂的《中華人民共和國證券法》，新《證券法》於2020年3月1日正式實施，明確“公開發行證券，必須符合法律、行政法規規定的條件，並依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門注冊。” 但證券發行注冊製的具體範圍、實施步驟等細則內容，新《證券法》並未做規定，而授權由國務院另行落實具體規則。
2020年2月29日，《國務院辦公廳關於貫徹實施修訂後的證券法有關工作的通知》要求:研究製定在深圳證券交易所創業板試點股票公開發行注冊製的總體方案，並及時總結創業板、創(chuang)業(ye)板(ban)注(zhu)冊(ce)製(zhi)改(gai)革(ge)經(jing)驗(yan)，積(ji)極(ji)創(chuang)造(zao)條(tiao)件(jian)，適(shi)時(shi)提(ti)出(chu)在(zai)證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)其(qi)他(ta)板(ban)塊(kuai)和(he)國(guo)務(wu)院(yuan)批(pi)準(zhun)的(de)其(qi)他(ta)全(quan)國(guo)性(xing)證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)場(chang)所(suo)實(shi)行(xing)股(gu)票(piao)公(gong)開(kai)發(fa)行(xing)注(zhu)冊(ce)製(zhi)的(de)方(fang)案(an)。相(xiang)關(guan)方(fang)案(an)經(jing)國(guo)務(wu)院(yuan)批(pi)準(zhun)後(hou)實(shi)施(shi)。
2020年3月23日，中國證監會國新辦新聞發布會答問實錄中稱:“創(chuang)業(ye)板(ban)改(gai)革(ge)，我(wo)們(men)已(yi)經(jing)做(zuo)了(le)認(ren)真(zhen)研(yan)究(jiu)論(lun)證(zheng)，包(bao)括(kuo)在(zai)一(yi)定(ding)範(fan)圍(wei)內(nei)征(zheng)求(qiu)意(yi)見(jian)。創(chuang)業(ye)板(ban)改(gai)革(ge)會(hui)重(zhong)點(dian)抓(zhua)好(hao)注(zhu)冊(ce)製(zhi)這(zhe)條(tiao)主(zhu)線(xian)，同(tong)時(shi)會(hui)在(zai)其(qi)他(ta)一(yi)些(xie)方(fang)麵(mian)，包(bao)括(kuo)發(fa)行(xing)、上市、信息披露、交易、退市等一係列基礎製度方麵，作出改革安排。目前，相關工作正在有序推進。”
2020年4月27日，中央全麵深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點注冊製總體實施方案》。同日，中國證監會及深圳證券交易所一係列業務細則征求意見稿公布，創業板注冊製改革征程全麵推進。
創業板試點注冊製改革總體借鑒了科創板試點注冊製製度設計的經驗，充分強調以信息披露為中心、增加製度包容性、明確並壓實市場主體責任、加大處罰力度等成功做法，在發行條件、信息披露要求、審核流程和監管處罰等主要方麵與科創板的規則保持一致。但在其板塊定位、涉及存量上市公司的情況、發行條件、上市條件、投資者適當性等方麵又與科創板存在一定的差異。
創業板注冊製與科創板試點注冊製製度在發行上市要求等方麵的對比內容總結，可見本文第三、第四部分內容。
同tong時shi，與yu仍reng堅jian守shou核he準zhun製zhi的de主zhu板ban市shi場chang相xiang比bi，創chuang業ye板ban放fang寬kuan了le對dui發fa行xing人ren財cai務wu盈ying利li狀zhuang況kuang的de硬ying指zhi標biao要yao求qiu，強qiang調tiao以yi信xin息xi披pi露lu為wei核he心xin的de發fa行xing上shang市shi申shen請qing製zhi度du以yi及ji以yi投tou資zi者zhe自zi主zhu定ding價jia為wei主zhu的de市shi場chang化hua發fa行xing承cheng銷xiao機ji製zhi。這zhe也ye對dui資zi本ben市shi場chang證zheng券quan發fa行xing活huo動dong中zhong中zhong介jie機ji構gou的de核he查zha責ze任ren和he職zhi業ye操cao守shou，有you了le更geng加jia嚴yan格ge的de要yao求qiu。對dui應ying的de，為wei解jie決jue投tou後hou市shi場chang的de投tou資zi者zhe保bao護hu問wen題ti，創chuang業ye板ban注zhu冊ce製zhi的de本ben次ci製zhi度du設she計ji中zhong，嚐chang試shi探tan索suo發fa行xing人ren控kong股gu股gu東dong、實際控製人、證(zheng)券(quan)公(gong)司(si)先(xian)行(xing)賠(pei)付(fu)製(zhi)度(du)等(deng)投(tou)資(zi)者(zhe)保(bao)護(hu)製(zhi)度(du)以(yi)及(ji)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)加(jia)大(da)證(zheng)券(quan)欺(qi)詐(zha)發(fa)行(xing)等(deng)嚴(yan)重(zhong)侵(qin)犯(fan)投(tou)資(zi)者(zhe)權(quan)益(yi)行(xing)為(wei)等(deng)監(jian)督(du)核(he)查(zha)力(li)度(du)及(ji)處(chu)罰(fa)力(li)度(du)。創(chuang)業(ye)板(ban)本(ben)次(ci)注(zhu)冊(ce)製(zhi)改(gai)革(ge)，在(zai)原(yuan)先(xian)的(de)核(he)準(zhun)製(zhi)發(fa)行(xing)製(zhi)度(du)基(ji)礎(chu)上(shang)，確(que)實(shi)有(you)了(le)非(fei)常(chang)實(shi)質(zhi)的(de)突(tu)破(po)和(he)努(nu)力(li)。
創業板發行條件與科創板相比，總體而言，在主體資格認定條件方麵是保持一致的，這也是首發對主體資格的一般條件；在財務內控方麵，創業板比科創板要求更為嚴格，有連續三年的要求；在合規經營方麵兩者的條件相同、在發行人獨立性方麵的要求相同，對於核心人員的界定，科創板由於有科創屬性，所以對技術人員的要求要高於創業板。
創業板注冊製 | 科創板注冊製 | |
主體資質 | 依法設立且持續經營 3 年以上的股份有限公司，具備健全且運行良好的組織機構，相關機構和人員能夠依法履行職責。 有限責任公司按原賬麵淨資產值折股整體變更為股份有限公司的， 持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。 | |
財務和內控製度規範 | faxingrenhuijijichugongzuoguifan，caiwubaobiaodebianzhihepilufuheqiyehuijizhunzehexiangguanxinxipiluguizedeguiding，zaisuoyouzhongdafangmiangongyundifanyinglefaxingrendecaiwuzhuangkuang、 經營成果和現金流量，最近3年財務會計報告由注冊會計師出具標準無保留意見的審計報告。 發行人內部控製製度健全且被有效執行，能夠合理保證公司運行效率、 合法合規和財務報告的可靠性，並由注冊會師出具無保留結論的內部控製鑒證報告 | faxingrenhuijijichugongzuoguifan，caiwubaobiaodebianzhihepilufuheqiyehuijizhunzehexiangguanxinxipiluguizedeguiding，zaisuoyouzhongdafangmiangongyundifanyinglefaxingrendecaiwuzhuangkuang、經營成果和現金流量，並由注冊會計師出具無保留意見的審計報告。 發行人內部控製製度健全且被有效執行，能 夠合理保證公司運行效率、合法合規和財務報告的可靠性，並由注冊會計師出具無保留結論的內部控製鑒證報告。 |
合規經營 | 發行人生產經營符合法律、 行政法規的規定，符合國家產業政策。 最近3年內，發行人及其控股股東、實際控製人不存在貪汙、賄賂、侵占財產、 挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安 全、公共安全、生態安全、生產安全、 公眾健康安全等領域的重大違法行為。 董事、監事和高級管理人員不存在最近 3nianneishoudaozhongguozhengjianhuixingzhengchufa，huozheyinshexianfanzuibeisifajiguanlianzhenzhahuozheshexianweifaweiguibeizhongguozhengjianhuiliantiaozha，shangweiyoumingquejielunyijiandengqingxing。 | 發行人生產經營符合法律、行政法規的規定，符合國家產業政策。 最近3年內，發行人及其控股股東、實際控製人不存在貪汙、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域的重大違法行為。 董事、監事和高級管理人員不存在最近3nianneishoudaozhongguozhengjianhuixingzhengchufa，huozheyinshexianfanzuibeisifajiguanlianzhenzhahuozheshexianweifaweiguibeizhongguozhengjianhuiliantiaozha，shangweiyoumingquejielunyijiandengqingxing。 |
持續經營能力 | 發行人業務完整，具有直接麵向市場獨立持續經營的能力: (一)資產完整，業務及人員、財務、機構獨立，與控股股東、實際控製人及其控製的其他企業間不存在對發行人構成重大不利影響的同業競爭，不存在嚴重影響獨立性或者顯失公平的關聯交易。 (二) 發行人主營業務、控製權和管理團隊穩定，最近2年內主營業務和董事、 高級管理人員均沒有發生重大不利變化; 控股股東和受控股股東、實際控製人支配的股東所持發行人的股份權屬清晰，最近2年實際控製人沒有發生變更，不存在導致控製權可能變更的重大權屬糾紛。 (三) 發行人不存在主要資產、核心技術、 商標等 的重大權屬糾紛，重大償債風險， 重大擔保、訴訟、仲裁等或有事項， 經營環境已經或者將要發生重大變化等對持續經營有重大不利影響的事項。 | 發行人業務完整，具有直接麵向市場獨立持續經營的能力: (一) 資產完整，業務及人員、財務、機構獨立，與控股股東、實際控製人及其控製的其他企業間不存在對發行人構成重大不利影響的同業競爭，以及嚴重影響獨立性或者顯失公平的關聯交易。 (二) 發行人主營業務、控製權、管理團隊和核心技術人員穩定，最近 2年內主營業務和董事、高級管理人員及核心技術人員均沒有發生重大不利變化;控股股東和受控股股東、實際控製人支配的股東所持發行人的股份權屬清晰，最近2年實際控製人沒有發生變更，不存在導致控製權可能變更的重大權屬糾紛。 (三)發行人不存在主要資產、核心技術、商標等的重大權屬糾紛，重大償債風險，重大擔保、訴訟、仲裁等或有事項，經營環境已經或者將要發生的重大變化等對持續經營有重大不利影響的事項。 |
創業板注冊製 | 科創板注冊製 | |
一般企業 | 應當至少符合下列上市標準 中的一項: (一) 最近兩年淨利潤均為正，且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元; (二) 預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元; (三) 預計市值不低於人民幣50億元，且最近一年營業收入不低於人民幣 3億元。 | 應當至少符合下列上市標準中的一項： (一) 預計市值不低於人民幣 10 億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣 5000 萬元，或者預計市值不低於人民幣 10 億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣 1億元; (二) 預計市值不低於人民幣 15 億元，最近一年營業收入不低於人民幣 2 億元，且最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低於15%; (三) 預計市值不低於人民幣 20 億元，最近一年營業收入不低於人民幣 3 億元，且最近三年經營活動產生的現金流量淨額累計不低於人民幣1億元; (四)預計市值不低於人民幣 30 億元，且最近一年營業收入不低於人民幣 3 億元; (五)預計市值不低於人民幣 40 yiyuan，zhuyaoyewuhuochanpinxujingguojiayouguanbumenpizhun，shichangkongjianda，muqianyiqudejieduanxingchengguo。yiyaoxingyeqiyexuzhishaoyouyixianghexinchanpinhuozhunkaizhanerqilinchuangshiyan，qitafuhekechuangbandingweideqiyexujubeimingxiandejishuyoushibingmanzuxiangyingtiaojian。 |
境外上市紅籌企業 | 營業收入快速增長，擁有自主研發、國(guo)際(ji)領(ling)先(xian)技(ji)術(shu)，同(tong)行(xing)業(ye)競(jing)爭(zheng)中(zhong)處(chu)於(yu)相(xiang)對(dui)優(you)勢(shi)地(di)位(wei)的(de)尚(shang)未(wei)在(zai)境(jing)外(wai)上(shang)市(shi)紅(hong)籌(chou)企(qi)業(ye)，申(shen)請(qing)發(fa)行(xing)股(gu)票(piao)或(huo)存(cun)托(tuo)憑(ping)證(zheng)並(bing)在(zai)創(chuang)業(ye)板(ban)上(shang)市(shi)的(de)，市(shi)值(zhi)及(ji)財(cai)務(wu)指(zhi)標(biao)應(ying)當(dang)至(zhi)少(shao)符(fu)合(he)下(xia)列(lie)上(shang)市(shi)標(biao)準(zhun)中(zhong)的(de)一(yi)項(xiang)，發(fa)行(xing)人(ren)的(de)招(zhao)股(gu)說(shuo)明(ming)書(shu)和(he)保(bao)薦(jian)人(ren)的(de)上(shang)市(shi)保(bao)薦(jian)書(shu)應(ying)當(dang)明(ming)確(que)說(shuo)明(ming)所(suo)選(xuan)擇(ze)的(de)具(ju)體(ti)上(shang)市(shi)標(biao)準(zhun): (一)預計市值不低於人民幣100 億元，且最近一年淨利潤為正; (二)預計市值不低於人民幣 50 億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣5億元。 | 營業收入快速增長，擁有自主研發、國guo際ji領ling先xian技ji術shu，同tong行xing業ye競jing爭zheng中zhong處chu於yu相xiang對dui優you勢shi地di位wei的de尚shang未wei在zai境jing外wai上shang市shi紅hong籌chou企qi業ye，申shen請qing發fa行xing股gu票piao或huo存cun托tuo憑ping證zheng並bing在zai科ke創chuang板ban上shang市shi的de，市shi值zhi及ji財cai務wu指zhi標biao應ying當dang至zhi少shao符fu合he下xia列lie上shang市shi標biao準zhun中zhong的de一yi項xiang，發fa行xing人ren的de招zhao股gu說shuo明ming書shu和he保bao薦jian人ren的de上shang市shi保bao薦jian書shu應ying當dang明ming確que說shuo明ming所suo選xuan擇ze的de具ju體ti上shang市shi標biao準zhun: (一) 預計市值不低於人民幣 100 億元; (二) 預計市值不低於人民幣 50 億元，且 最近一年營業收入不低於人民幣 5 億元。 |
存在表決權差異安排的企業 | 存在表決權差異安排的發行人申請股票或者存托憑證首次公開發行並在創業板上市的，其表決權安排等應當符合《深圳證券交易所創業板股票上 市規則》等規則的規定;發行人應當至少符合下列上市標準中的一項，發行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標準: (一) 預計市值不低於人民幣100億元，且最近一年淨利潤為正; (二)預計市值不低於人民50億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣5億元 | 存在表決權差異安排的發行人申請股票或者存托憑證首次公開發行並在科創板上市的，其表決權安排等應當符合《上海證券交易所科創板股票上市規則》等規則的規定;發行人應當至少符合下列上市標準中的一項，發行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標準: (一)預計市值不低於人民100億元; (二)預計市值不低於人民幣50億元，且最近一年營業收入不低於人民幣5億元。
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chuangyebanfaxingshangshijibenliuchengzhuyaoyoushenzhenzhengquanjiaoyisuohezhongguozhengjianhuifenjieduanjinxingguanxia，qizhong，shenzhenzhengquanjiaoyisuozhuyaofuzeduifaxingrenfaxingshangshicailiaodeshenhe，jiaoyisuoshenheguochengzhongkeyiyouxingyezixunzhuanjiakuzhuanjiageiyuyijian，bingkeyigenjuxuyao，yuejianwenxunfaxingrendedongshi、監事、高級管理人員、控股股東、實際控製人以及保薦人、證券服務機構及其相關人員，調閱發行人、保薦人、證券服務機構與發行上市申請相關的資料，如問詢中存在重大疑問且未能合理解釋的，深圳證券交易所還可以對發行人及其保薦人、證券服務機構進行現場檢查。
交(jiao)易(yi)所(suo)審(shen)核(he)完(wan)畢(bi)提(ti)交(jiao)上(shang)市(shi)委(wei)員(yuan)會(hui)審(shen)議(yi)通(tong)過(guo)後(hou)，由(you)中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會(hui)負(fu)責(ze)發(fa)行(xing)注(zhu)冊(ce)環(huan)節(jie)。在(zai)該(gai)環(huan)節(jie)中(zhong)，中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會(hui)主(zhu)要(yao)關(guan)注(zhu)在(zai)發(fa)行(xing)上(shang)市(shi)審(shen)核(he)階(jie)段(duan)，交(jiao)易(yi)所(suo)對(dui)於(yu)發(fa)行(xing)人(ren)遞(di)交(jiao)的(de)申(shen)請(qing)材(cai)料(liao)審(shen)核(he)內(nei)容(rong)有(you)無(wu)遺(yi)漏(lou)，審(shen)核(he)程(cheng)序(xu)是(shi)否(fou)符(fu)合(he)規(gui)定(ding)，以(yi)及(ji)發(fa)行(xing)人(ren)在(zai)發(fa)行(xing)條(tiao)件(jian)和(he)信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)要(yao)求(qiu)的(de)重(zhong)大(da)方(fang)麵(mian)是(shi)否(fou)符(fu)合(he)相(xiang)關(guan)規(gui)定(ding)。中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會(hui)認(ren)為(wei)存(cun)在(zai)需(xu)要(yao)進(jin)一(yi)步(bu)說(shuo)明(ming)或(huo)者(zhe)落(luo)實(shi)事(shi)項(xiang)的(de)，可(ke)以(yi)要(yao)求(qiu)交(jiao)易(yi)所(suo)進(jin)一(yi)步(bu)問(wen)詢(xun)。
六、創業板發行上市注冊的過渡期安排
（一）征求意見期間
根(gen)據(ju)中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會(hui)於(yu)其(qi)官(guan)網(wang)上(shang)發(fa)布(bu)的(de)通(tong)知(zhi)內(nei)容(rong)，為(wei)做(zuo)好(hao)工(gong)作(zuo)銜(xian)接(jie)，自(zi)本(ben)次(ci)創(chuang)業(ye)板(ban)注(zhu)冊(ce)製(zhi)主(zhu)要(yao)製(zhi)度(du)規(gui)則(ze)征(zheng)求(qiu)意(yi)見(jian)發(fa)布(bu)之(zhi)日(ri)起(qi)，中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會(hui)停(ting)止(zhi)接(jie)收(shou)創(chuang)業(ye)板(ban)IPO材料，繼續接收創業板上市公司再融資和並購重組申請。創業板試點注冊製實施前，中國證監會將正常推進上述行政許可工作。
創業板IPO企業已取得批文的，發行承銷工作按現行規定執行;已通過發審委審核未取得批文的，可以按照現行規定發行，也可以自主選擇申請停止、在創業板注冊製相關製度正式發布實施後按照改革後的製度啟動發行承銷工作。
創業板試點注冊製實施前，創業板上市公司再融資、並購重組申請已通過審核的，由中國證監會繼續履行後續程序。
（二）注冊製實施後
創chuang業ye板ban試shi點dian注zhu冊ce製zhi實shi施shi之zhi日ri起qi，中zhong國guo證zheng監jian會hui終zhong止zhi尚shang未wei審shen核he通tong過guo的de創chuang業ye板ban在zai審shen企qi業ye審shen核he，並bing將jiang相xiang關guan在zai審shen企qi業ye的de審shen核he順shun序xu和he審shen核he資zi料liao轉zhuan深shen圳zhen證zheng券quan交jiao易yi所suo，不bu再zai受shou理li創chuang業ye板ban上shang市shi公gong司si再zai融rong資zi、並購重組申請創業板試點注冊製實施之日起10個工作日內，深圳證券交易所僅受理中國證監會創業板在審企業的IPO、再融資、並購重組申請。
創業板試點注冊製實施之日起10個工作日後，深圳證券交易所開始受理其他企業的IPO、再融資、並購重組申請。
