外國投資者境內並購的類型及對象分析

作者:張和伏 陳宏

觀點

外(wai)國(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)在(zai)中(zhong)國(guo)境(jing)內(nei)投(tou)資(zi)的(de)傳(chuan)統(tong)方(fang)式(shi)是(shi)在(zai)中(zhong)國(guo)境(jing)內(nei)設(she)立(li)外(wai)商(shang)投(tou)資(zi)獨(du)資(zi)公(gong)司(si)或(huo)者(zhe)與(yu)中(zhong)國(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)共(gong)同(tong)投(tou)資(zi)設(she)立(li)中(zhong)外(wai)合(he)資(zi)企(qi)業(ye)或(huo)中(zhong)外(wai)合(he)作(zuo)企(qi)業(ye)等(deng)。此(ci)外(wai),為(wei)了(le)盡(jin)快(kuai)打(da)開(kai)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang),迅(xun)速(su)在(zai)中(zhong)國(guo)開(kai)展(zhan)投(tou)資(zi)計(ji)劃(hua),外(wai)國(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)開(kai)始(shi)傾(qing)向(xiang)於(yu)並(bing)購(gou)具(ju)有(you)銷(xiao)售(shou)網(wang)絡(luo)和(he)工(gong)廠(chang)設(she)備(bei)的(de)中(zhong)國(guo)境(jing)內(nei)企(qi)業(ye),以(yi)便(bian)用(yong)最(zui)快(kuai)速(su)度(du)獲(huo)得(de)最(zui)大(da)回(hui)報(bao)。

 

在中國境內的並購從方式不同的角度可以分為股權並購和資產並購,並購對象包括中國國有企業、中國民營企業以及在中國設立的外商投資企業。所涉及的相關法律法規包括:《關於外國投資者並購境內企業的規定》、《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》等國有資產轉讓相關規定;《外商投資企業投資者股權變更的若幹規定》、《關於向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》《上市公司收購管理辦法》、《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》等並購上市公司相關規定。

 

股權抑或資產

 

股權並購一般是整體承繼對象公司的資產、資質許可、債權債務以及員工等,也就是說,可以整體承繼對象公司的銷售網絡、生產設備以及人員,並加以有效利用。但在股權並購過程中也存在承繼對象公司的賬外債務、偶發債務、潛在行政處罰等問題的風險,因此要格外注意這些問題。

 

資產並購是外國投資者在中國境內設立企業分別從並購對象企業中購買所需的資產、債權債務、專有技術、銷售網絡等加以利用或者先從並購對象企業中購買所需的資產、債權債務、專有技術、銷xiao售shou網wang絡luo等deng,以yi此ci設she立li新xin的de公gong司si進jin行xing生sheng產chan經jing營ying。這zhe種zhong資zi產chan並bing購gou雖sui然ran因yin所suo購gou資zi產chan不bu同tong需xu要yao個ge別bie辦ban理li手shou續xu,但dan是shi並bing購gou後hou承cheng繼ji並bing購gou對dui象xiang公gong司si賬zhang外wai債zhai務wu、偶發債務、潛在處罰等問題的風險就會很低。

 

國企、民企或外企

 

根據《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》,在並購對象是國有企業的時候,需要由國有資產評估機構對所轉讓的國有資產進行評估,並購價格需要不低於該評估價格的90%,zheshiweilefangzhizaiwaiguotouzizhebinggoujingneiguoyouqiyedeshihouchuxianguoyouzichandeliushi。erqiezhuanrangdengbinggoujiaoyixuyaozaichanquanjiaoyisuoyigongkaidefangshijinxing。xuyaozhuyideshi,jishibushizhijiegoumaiguoyouqiyedeguquan,ershirengouguoyouqiyededingxiangzengzi,zhiyaoshejiguoyouzichandeliushifengxian,biruyuanyouguoyouqiyedegudongchigubilixiajiangdeng,yexuyaozunshou《暫行辦法》;對於是否需要在產權交易所公開進行,需要征詢國有資產管理委員會或其授權的部門的意見。

 

並購境內民營企業時,需要遵守《關於外國投資者並購境內企業的規定》,並(bing)購(gou)對(dui)象(xiang)為(wei)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)時(shi)還(hai)要(yao)遵(zun)守(shou)前(qian)述(shu)並(bing)購(gou)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)的(de)相(xiang)關(guan)規(gui)定(ding)。值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是(shi),有(you)些(xie)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)經(jing)營(ying)財(cai)務(wu)管(guan)理(li)不(bu)太(tai)規(gui)範(fan),發(fa)生(sheng)偶(ou)發(fa)債(zhai)務(wu)或(huo)存(cun)在(zai)賬(zhang)外(wai)債(zhai)務(wu)以(yi)及(ji)潛(qian)在(zai)行(xing)政(zheng)處(chu)罰(fa)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)比(bi)較(jiao)大(da),在(zai)股(gu)權(quan)並(bing)購(gou)中(zhong)尤(you)其(qi)需(xu)要(yao)慎(shen)重(zhong)調(tiao)查(zha),對(dui)股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓(rang)協(xie)議(yi)更(geng)要(yao)縝(zhen)密(mi)設(she)計(ji)。

 

另外,為了防止外國投資者並購中國境內企業對中國某個行業的市場造成壟斷,按照要求,隻要符合《反壟斷法》的(de)條(tiao)件(jian)以(yi)及(ji)經(jing)營(ying)者(zhe)集(ji)中(zhong)申(shen)報(bao)的(de)標(biao)準(zhun),外(wai)國(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)並(bing)購(gou)境(jing)內(nei)公(gong)司(si)時(shi)就(jiu)要(yao)向(xiang)商(shang)務(wu)部(bu)門(men)進(jin)行(xing)經(jing)營(ying)者(zhe)集(ji)中(zhong)申(shen)報(bao),該(gai)申(shen)報(bao)被(bei)商(shang)務(wu)部(bu)批(pi)準(zhun)後(hou)並(bing)購(gou)才(cai)能(neng)夠(gou)進(jin)行(xing)。商(shang)務(wu)部(bu)審(shen)查(zha)的(de)案(an)例(li)中(zhong),被(bei)阻(zu)止(zhi)或(huo)要(yao)求(qiu)改(gai)變(bian)並(bing)購(gou)構(gou)架(jia)的(de)案(an)例(li)屬(shu)於(yu)少(shao)數(shu)。因(yin)此(ci),外(wai)國(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)要(yao)積(ji)極(ji)進(jin)行(xing)申(shen)報(bao),這(zhe)是(shi)為(wei)了(le)保(bao)護(hu)其(qi)自(zi)身(shen)利(li)益(yi),因(yin)為(wei)一(yi)旦(dan)被(bei)發(fa)現(xian)沒(mei)有(you)申(shen)報(bao)是(shi)要(yao)受(shou)處(chu)罰(fa)的(de),這(zhe)會(hui)更(geng)大(da)程(cheng)度(du)上(shang)損(sun)害(hai)外(wai)國(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)國(guo)際(ji)聲(sheng)譽(yu)。

 

zhongguojingneishelidewaishangtouziqiyeyibandoujingguoyangedeshelishenpishouxu,zaijingyingguochengzhongyedadouzunjishoufa。tongshi,gaidengwaishangtouziqiyeyibandouhuicongqiwaiguotouzifangxuexihuozheshuochengjiyixieguifanyanjindeguanlifangfa,suoyixiangduiyujingneideqitaqiyelaishuobinggoudefengxianxiangduixiao。

 

股gu權quan並bing購gou中zhong,如ru果guo外wai國guo投tou資zi者zhe僅jin收shou購gou中zhong國guo境jing內nei設she立li的de外wai資zi企qi業ye的de外wai方fang股gu權quan,那na麼me在zai對dui價jia支zhi付fu等deng方fang麵mian還hai可ke以yi不bu受shou中zhong國guo外wai彙hui管guan理li部bu門men的de約yue束shu。但dan是shi,如ru果guo外wai國guo投tou資zi者zhe利li用yong其qi在zai境jing內nei設she立li的de公gong司si並bing購gou另ling外wai一yi家jia在zai境jing內nei設she立li的de外wai商shang投tou資zi企qi業ye時shi,要yao注zhu意yi如ru果guo該gai外wai國guo投tou資zi者zhe是shi自zi然ran人ren而er且qie其qi在zai境jing內nei設she立li的de是shi外wai商shang投tou資zi獨du資zi公gong司si,該gai外wai商shang投tou資zi獨du資zi公gong司si不bu能neng全quan部bu收shou購gou另ling外wai一yi家jia在zai境jing內nei設she立li的de外wai商shang投tou資zi企qi業ye的de股gu權quan。因yin為wei《公司法》規定,一個自然人隻能投資設立一個一人有限責任公司。該一人有限責任公司不能投資設立新的一人有限責任公司。

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